Titulo :	HORA DE COMPRA: PACTUAL REVELA MELHOR ESTRATÉGIA
Fonte :	Cauê Todeschini de Assunção, 12/09/05, InfoMoney
Data :	13/09/2005
Descrição :	"Em seu relatório de estratégias de investimentos divulgado recentemente, o banco Pactual manteve a visão otimista em relação ao mercado brasileiro, acreditando que, apesar dos riscos de curto prazo, as expectativas de médio prazo continuam positivas, dadas as condições favoráveis de liquidez no mercado internacional. No entanto, o mercado deve permanecer volátil, principalmente no intraday, trazendo a possibilidade de ganhos em operações de curto prazo. Como principais catalisadores, o Pactual aponta: redução da taxa Selic, minimização das incertezas políticas, indicadores econômicos positivos e uma retomada da atividade no plano doméstico. Cenário é positivo O banco Pactual ressalta o importante papel desempenhado pelos investidores estrangeiros na bolsa paulista nos últimos anos, revelando que estes participam de cerca de 61% das operações, como compradores ou vendedores. Além disso, o volume de ações em poder deste grupo passou de 26% em 2002 para 33% no primeiro semestre deste ano. O fato, segundo o Pactual, é bastante positivo, uma vez que os dois últimos períodos de forte alta do Ibovespa foram sustentados pelas compras dos investidores estrangeiros, que focam os baixos custos de oportunidade nos países desenvolvidos, os melhores fundamentos econômicos e a possibilidade de retornos mais altos. Por outro lado, o banco revela que o início destes movimentos de alta, em geral, é impulsionado pelos investidores locais, o que pode também ser considerado positivo, uma vez que o início do processo de queda da taxa Selic pode elevar o otimismo no mercado doméstico. Isso porque, segundo o Pactual, a elevada taxa de juros no Brasil impõe uma barreira ao investimento em ações pelos locais, mas uma taxa nominal entre 17% e 16%, dada a inflação sob controle, mudaria esta situação. A expectativa do banco é de que a Selic esteja em 17% ao final do primeiro semestre do ano que vem. Banco alerta para os riscos O principal risco ao cenário projetado pelos analistas do Pactual seria uma redução abrupta das condições de liquidez no mercado internacional, com a elevação do rendimento dos títulos do Tesouro norte-americano, aumentando os temores de uma saída líquida de capitais. O cenário atual de juros internacionais em alta gradual e crescimento moderado nos EUA, no entanto, não deve trazer grandes problemas aos países emergentes. No curto prazo, o banco alerta para o risco de um agravamento da crise política, como a alteração da política e da equipe econômica do governo ou a condução de um processo desorganizado de impeachment, que poderia levar a uma fuga maciça de capitais. Fortes fundamentos e dividendos Dado o cenário acima, os analistas do Pactual acreditam que a melhor estratégia a utilizar é a de escolher papéis de empresas com fundamentos atrativos e, de preferência, uma boa política de distribuição de dividendos. Nesse sentido, destacam-se os papéis de Petrobras (PETR4), Vale (VALE5), Gerdau (GGBR4), Cemig (CMIG4), CPFL Energia (CPFE3), Transmissão Paulista (TRPL4), Tractebel (TBLE3), AmBev (AMBV4), Localiza (RENT3), Perdigão (PRGA4), Sadia (SDIA4), Itausa (ITSA4), Bradesco (BBDC4) e TAM (TAMM4)."